摩根大通发布研报称，将香港交易所（00388）2025至2027财年每股盈利预测，分别下调7%、18%及18%，主要考虑到股票及衍生品交易量较弱，以及投资收入降低。小摩指，过去伴随市场急剧下跌的交易量激增并未出现持续，故预计未来2至3年将出现类似结果。另外，该行同样下调港交所的衍生品预测，2025财年下半年日均合约数约170万份，相对第一季度近190万份。该行将港交所目标价由380港元下调至340港元，给予“增持”评级。
小摩预期，在非常强劲的2025财年第一季后（日均交易超过2400亿），港交所今年日均交易量将放缓至1500亿港元，并在2026及2027财年维持于1510亿及1630亿港元水平。与前一次贸易战期间（2018年第一季至2019年第三季）的高峰到低谷相比，日均交易下降约为700亿港元。
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